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国盛电子:阿斯麦(ASML.US)2019Q1收入符合预期 下半年逻辑需求强劲拉动销售增长

发布时间:2019-09-12

  一、核心观点

  1。

  ASMLQ1销售额同比下降,毛利率不及18,市场不稳定因素增加。单季营业收入22.3亿欧元,同比下降0.82%,环比下降9.13%;Q1毛利率为41.6%,同比下降7个百分点,环比下降2.7个百分点;Q1实现净利润3.55亿欧元,同比下降34.1%,环比下降54.8%。订单方面,Q1净系统销售额16.9亿欧元,逻辑占比60%,存储占比40%。主要由于存储系统销售额大幅下滑,收入增长靠逻辑的热销。

  2。

  逻辑需求强劲成2019增长动力,存储降幅达30%。Q1共实现4台EUV发货,收到3台EUV订单,预计Q2发货6台,预计2019年EUV产能30台。净系统销售额为16.9亿欧元。Q1系统预订价格为14.0亿欧元,逻辑订单占总价值的75%

  ,其余25%来自存储器,再次反映了今年预计的强劲逻辑需求。存储系统销售额从36亿欧元下降到26亿欧元。整体研发和SG&A费用略低于研发费用为47.3亿欧元的指导,SG&A费用为1.21亿欧元。

  3。

  销售系统增加,提升现场升级业务,减缓产品升级业务,目标2020超过50%。安装的基地管理销售额为5.4亿欧元,略低于指导期,降低升级业务。增加现场升级,运输更高利润率的NXE:3400C系统,以及EUV服务的贡献收入。这将为我们2020年超过50%的目标迈出重要一步。

  4。继续创新,保持产品更新,以支持未来节点和新应用。第一套合格的NXE:3400C光学器件完工,

  这种更高的传输OpEx将达到每小时170片晶圆的吞吐量。计划将干燥 - 深紫外线驱动产品带到高性能NXT

  平台上,预计明年年中交付的NXT1470.Litho系统通过最终用途预定活动。

  二、经营情况

  全球光刻机龙头ASML于4月17日13时发布Q1财报,并将于21:00召开19Q1季度收益电话会议,公司一季度单季营收22.3亿欧元,同比下降0.82%,环比下降9.13%;Q1毛利率为41.6%,同比下降7个百分点,环比下降2.7个百分点;Q1实现净利润3.55亿欧元,同比下降34.1%,环比下降54.8%。由于系统销售额增加,CEO继续预期下半年毛利率将进一步改善

  。

  订单方面,Q1系统订单14亿欧元,75%来自逻辑电路,25%来自存储器。

  图表:ASML营业收入(百万欧元)

  资料来源:ASML

  图表:ASML毛利(百万欧元)和毛利率

  资料来源:ASML

  图表:ASMLGAAP普通股东可分配净收入(百万欧元)和净利润率

  资料来源:ASML

  三:运营展望

  预计2019Q2净销售额为25-26亿欧元,毛利率为41%-42%。

  预计研发成本约为4.85亿欧元,SG&A成本约为1.25亿欧元。

  预计2019年的年化有效税率约为11%。

  四、会议纪要

  Q:关于存储前景问题。在排除预期的DUV出货量的影响时,存储器大致下降一半以上,高达30%。另一半同样也正在减少。所有这些都在大幅度的收缩,或者你是否开始预见3D

  NAND一面的下滑。我们很想听听你的想法和任何关于此判断。

  A:3D NAND端未能增加,这不是我们所想看到的。但它真的是技术过渡,虽然比EUV过度时间更长,所以它主要在DRAM领域。

  Q:随着你对DRAM的看法和采用EUV,这听起来像是层计数可能会从两个增加到多达四个层次,我们知道你如何思考这个问题以及你如何看待这样的提升?我想看到2020年,2021年的时间框架。

  A:我认为你对DRAM或多或少知道一些,我想我们在电话会议前讨论过在这个问题,也比逻辑对成本更敏感,实际上意味着提供更高的生产力,EUV工具是DRAM制造的记录工具。现在显然我们正在进行中。当然,我们需要在客户和工厂那边证明在成熟度方面提供可用性

  。

  所以我希望到今年年底,我们可以在第四季度的某个地方看到这些工具的第一批结果。在客户Fab中,我们将需要计划和晶圆片每天的生产力,这是原始吞吐量的结果,除非可用性将真正驱动层数的数量并最终应用在DRAM中。

  我预计,客户将首先把相对较小的一部分产出分配给EUV,因为它是一个新技术和新工艺,但是当证明它可以加速,除非它真的可由我们自己决定确保结束。当然,这会与我们的客户一起完成,因为这项新技术,新工艺技术对于我们来说需要在过程中证明